Saham Oriental Kopi Cemerlang Hari Pertama Bursa Malaysia

Saham Oriental Kopi Holdings Bhd melonjak tinggi pada hari pertama di Pasaran ACE Bursa Malaysia, dengan harga saham hampir dua kali ganda dari harga IPO 44 sen. Pada harga penutupan 87.5 sen, syarikat kopitiam ini bernilai RM1.75 bilion, lebih tinggi daripada Berjaya Food Bhd yang mengendalikan Starbucks Malaysia. Dengan kadar lebih langganan (oversubscription) IPO 60 kali ganda dan pertumbuhan rancak dijangka hingga 2027, Oriental Kopi membuktikan kopi bukan sekadar minuman, tetapi pelaburan bernilai tinggi.

Apakah prestasi harga saham Oriental Kopi pada hari pertama?

Saham dibuka pada 75 sen (+71%), mencapai paras tertinggi 98.5 sen (+123.86%), dan ditutup pada 87.5 sen (+99%).

Mari kita kira keuntungan anda jika anda membeli 100 lot (10,000 unit saham) Oriental Kopi semasa IPO pada harga 44 sen sesaham dan menjualnya pada harga buka, harga tertinggi, dan harga tutup semalam.

1. Kos Pelaburan:

Harga IPO = RM0.44
Bilangan Saham = 10,000 unit
Jumlah Kos Pelaburan = 10,000 x 0.44 = RM4,400

2. Keuntungan Jika Dijual:

a) Pada Harga Pembukaan (75 sen):

Harga = RM0.75
Hasil Jualan = 10,000 x 0.75 = RM7,500
Keuntungan = RM7,500 – RM4,400 = RM3,100

b) Pada Harga Tertinggi (98.5 sen):

Harga = RM0.985
Hasil Jualan = 10,000 x 0.985 = RM9,850
Keuntungan = RM9,850 – RM4,400 = RM5,450

c) Pada Harga Penutupan (87.5 sen):

Harga = RM0.875
Hasil Jualan = 10,000 x 0.875 = RM8,750
Keuntungan = RM8,750 – RM4,400 = RM4,350

3. Ringkasan Keuntungan:

Berapa jumlah dana yang dikumpulkan semasa IPO?

Oriental Kopi mengumpul RM183.96 juta melalui IPO, dengan permintaan dari pelabur runcit mengatasi penawaran sebanyak 60 kali.

Hasil dana IPO berjumlah RM183.96 juta ini, Oriental Kopi merancang untuk:

• membina HQ, dapur pusat, dan warehouse baru
• membuka 14 cawangan baharu (2024-2026)
• membuka 4 kedai runcit khas (menjual produk makanan pek) baharu
• membuat kempen marketing di Singapura dan Hong Kong
• menyediakan modal kerja sebanyak RM75.78 juta.

Bagaimana prestasi Oriental Kopi dibandingkan dengan pesaing lain di Bursa Malaysia?

Dengan harga tutup sebanyak 87.5 sen pada hari pertama penyenaraian semalam, ini bermakna Oriental Kopi mempunyai modal pasaran (market cap) bernilai RM1.75 bilion, dua kali ganda lebih tinggi daripada pemilik Starbucks Malaysia, Berjaya Food (RM760.95 juta).

Oriental Kopi vs Berjaya Food (Starbucks)

1. Perbandingan Modal Pasaran:
   • Oriental Kopi: RM1.75 bilion
   • Berjaya Food: RM760.95 juta
     Apa maksudnya?
   • Dari segi saiz modal pasaran, Oriental Kopi sudah lebih 2 kali ganda lebih besar daripada Berjaya Food, walaupun hanya memiliki 20 outlet (vs 320 Starbucks).
2. Pendapatan Bersih dan Nisbah PE:
   • Oriental Kopi: Keuntungan bersih RM43.13 juta pada 2024, PE ratio 40 kali.
   • Berjaya Food: Keuntungan bersih (FY2023) RM48 juta, PE ratio sekitar 15 kali.
     Apa maksudnya?
   • Oriental Kopi lebih mahal dari segi valuasi (40x berbanding 15x), walaupun pendapatan mereka lebih rendah. Ini menunjukkan pelabur membayar premium tinggi untuk saham Oriental Kopi.

Adakah Oriental Kopi Terlalu Mahal?

1. PE Ratio Tinggi (Overvalued?)
   • Dengan PE ratio 40 kali, Oriental Kopi kelihatan mahal, terutama dibandingkan dengan Berjaya Food (15 kali).
   • Pelabur nampaknya bertaruh pada pertumbuhan masa depan yang pesat. Oriental Kopi merancang membuka 50 outlet baru dan memperluaskan jualan produk FMCG, yang boleh meningkatkan pendapatan secara besar-besaran.
2. Mengapa Pelabur Sanggup Bayar Premium?
   • Faktor Pertumbuhan:
     Projek pertumbuhan pendapatan 32% setahun (2024-2027) menunjukkan potensi besar, sementara Berjaya Food lebih matang dengan pertumbuhan stabil.
   • Model Perniagaan Modular:
     Dengan pulangan modal hanya 10-12 bulan, Oriental Kopi menunjukkan kecekapan operasi tinggi yang memikat pelabur.

Apakah faktor kejayaan Oriental Kopi pada hari pertama di Bursa Malaysia?

Model perniagaan modular, lokasi strategik, pelaburan rendah untuk modal kerja, dan potensi pertumbuhan FMCG yang tinggi.

Dari segi pendapatan FY2024, Oriental Kopi hanya mengutip RM277.3 juta, jauh di belakang Starbucks (RM1.009 bilion) dan OldTown (RM582.8 juta). Tetapi margin keuntungan bersih mereka adalah yang tertinggi 15.6% di Malaysia, jauh mengatasi purata industri F&B sebanyak 6.8%.

Ini bermakna, walaupun pendapatan mereka lebih kecil (kerana syer pasaran mereka dalam pasaran F&B Malaysia masih kecil iaitu kurang 1%), keupayaan untuk mengurus kos dan mengekalkan margin yang tinggi menunjukkan operasi mereka sangat cekap.

Apa yang Menjadikan Oriental Kopi Lebih Efisien?

1. Model Perniagaan Modular:
   • Dengan tempoh pulangan modal hanya 10-12 bulan, Oriental Kopi mampu membuka outlet baru dengan pelaburan rendah.
   • Ini membolehkan mereka berkembang tanpa bergantung kepada hutang besar, mengekalkan keuntungan bersih yang tinggi.
2. Pengurusan Kos yang Baik:
   • Mereka mungkin menggunakan strategi sumber bahan mentah secara tempatan dan kawalan inventori yang ketat untuk mengurangkan pembaziran.
   • Berbanding Starbucks yang mungkin terjejas dengan kos royalti dan logistik import, Oriental Kopi lebih kos efektif.
3. Fokus pada Lokasi Strategik:
   • Oriental Kopi memfokuskan lokasi dengan trafik pelanggan tinggi. Ini membantu meningkatkan jualan per outlet, menjadikannya lebih menguntungkan.
4. FMCG sebagai Pemangkin Pertumbuhan:
   • Selain outlet kopitiam, mereka meluaskan segmen Fast-Moving Consumer Goods (FMCG). Ini strategi pintar kerana produk FMCG seperti kopi paket memberi margin lebih tinggi tanpa memerlukan pelaburan fizikal seperti kedai.

Apakah unjuran pertumbuhan syarikat?

Menurut penganalisis, Oriental Kopi dijangka mencatatkan pertumbuhan keuntungan tahunan sebanyak 32% dari 2024 hingga 2027. Ini sebabnya:

1. Pengembangan Bilangan Outlet

• Rancangan: Oriental Kopi bercadang membuka 50 cawangaan baharu dalam beberapa tahun akan datang, terutamanya di kawasan trafik tinggi.
• Kesan: Penambahan cawangan secara langsung meningkatkan jumlah pelanggan, yang membawa kepada pertumbuhan pendapatan.
• Bandingan: Lokasi strategik ini adalah pendekatan yang lebih “klinikal” berbanding pesaing seperti OldTown, yang mungkin lebih meluas tetapi kurang fokus.

2. Pengembangan Segmen FMCG (Fast-Moving Consumer Goods)

• FMCG Seperti Kopi Paket & Produk Siap: Oriental Kopi meluaskan penawaran produk mereka ke pasar runcit dengan menjual produk seperti kopi segera dan makanan siap dalam bungkusan.
• Kesan: Segmen ini memberi margin keuntungan yang lebih tinggi berbanding operasi kopitiam kerana kos overhead lebih rendah.
• Projek Pertumbuhan: Penganalisis menjangkakan jualan FMCG akan mengatasi kadar pertumbuhan pembukaan outlet baharu.

3. Model Perniagaan Modular dan Kecekapan Operasi

• Modular dan Scalable: Tempoh pulangan modal hanya 10-12 bulan bermakna setiap outlet baharu boleh mencapai titik pulangan modal dengan cepat.
• Kesan: Oriental Kopi boleh berkembang dengan risiko kewangan yang lebih rendah kerana kos modal kerja mereka adalah minimum.

4. Permintaan Pasaran Domestik yang Kukuh

• Dengan kehadiran 20 outlet di Malaysia dan 1 di Singapura, Oriental Kopi masih dalam fasa pertumbuhan. Syarikat ini boleh memanfaatkan perubahan gaya hidup pelanggan yang lebih gemar menikmati makanan di luar.
• Trafik Tinggi: Pemilihan lokasi seperti pusat beli-belah atau hab komersial yang sibuk memastikan aliran pelanggan yang berterusan.

5. Fokus Pada Keuntungan Bersih (Net Profit Margin)

• Margin Keuntungan: Dengan 15.6% net profit margin (lebih daripada dua kali ganda purata industri), Oriental Kopi berjaya mengurus kos dengan cekap sambil mengekalkan kualiti.
• Kesan: Setiap peningkatan pendapatan mempunyai impak positif yang lebih besar pada keuntungan bersih, mempercepatkan pertumbuhan.

6. Keyakinan Pelabur

• Permintaan Tinggi Pada IPO: IPO mereka yang terlebih langgan sebanyak 60 kali, menunjukkan pelabur yakin dengan prospek pertumbuhan mereka.
• Peluang Masa Depan: Oriental Kopi boleh mempertimbangkan pengembangan serantau, sama ada dengan menambah outlet di ASEAN atau memasarkan produk FMCG secara global.